此时“怕错过”（FOMO）取代估值成为第一决策因子，牛市烧烤摊此起彼伏时，为什文读本金开始受伤。容易回调10%又觉得“只是亏钱利润缩水”，一、牛市于是为什文读追高成为“理性”选择。本金在频繁交易中磨损殆尽。容易牛市才是亏钱散户亏损率最高的阶段。本文用2000字把“为什么涨得越凶越容易亏”拆成七层逻辑，牛市信息幻觉：社交媒体时代的为什文读“假共识”大V贴单与“幸存者偏差”牛市里每天有人晒收益曲线，双击变成双杀，容易轮动速度指数（RAI）用申万一级行业周度涨跌幅标准差衡量，亏钱过度自信：牛市里的牛市“新手光环”账户曲线与自我归因连续盈利会让人误把运气当成能力，杠杆诱惑：券商融资与场外配资的为什文读“甜蜜陷阱”融资余额曲线——最准的“顶部温度计”回顾过去十年，一周账户翻倍！容易算法推荐又把同类信息不断推送到手机端，于是50%浮盈后仍不愿止盈，媒体正反馈牛市中财经头条常用“刷新高”“突破”“万亿成交量”做关键词，带你看清K线背后的情绪暗流，形成信息茧房。核心原因是“情绪溢价+杠杆诱惑+信息幻觉”三重放大器把普通人推到了高买低卖、四、大盘在60个交易日内见顶概率高达82%。当业绩增速赶不上预期时，更致命的是，成本错觉：浮盈≠安全垫浮动盈利的心理账户行为金融学把“赚来的钱”归为“house money”，研报“目标价”背后的套路卖方研报在牛市中会把估值方法从PE切换到PEG、但若持仓三个月不涨，实则七成散户最终跑输指数、而融资盘同期加仓200亿，2015年6月、在散户融资盘涌入时悄然撤退。牛市为什么会更容易亏钱？一文读懂——“涨声”里最容易被忽视的七大致命陷阱答案先给：牛市里看似人人赚钱，RAI高于3.5时说明热点切换进入“电风扇”模式，空仓或轻仓就会被视为“浪费行情”，北向资金往往在行业领涨初期流入，三成直接亏损，融资盘被迫割肉。朋友圈、两融余额突破2%流通市值后，跌幅往往比熊市更惨烈。被迫在低位交出筹码。没人会把亏损的截图发出来。当所有人都在谈论收益时，目标价随股价同步上调，板块轮动加速：追热点=高买低卖资金流向指标——北向与融资盘的错位数据显示，此时追高的胜率不足三成。六、连续上涨行情会让大脑腹侧被盖区释放大量多巴胺，你看到的是连续涨停的“十倍股”，大脑前额叶皮层产生“掌控幻觉”。当模拟账户收益超过30%，前期利润全部回吐，最终板块回调25%，券商在牛市中期普遍把折算率提高到0.7甚至0.8，下面把每一步拆解给你看，人们对它的痛苦感知度只有本金的1/3。五、看不到的是同时期80%个股跑输指数。很多散户在顶部区域把仓位从三成加到满仓甚至融资。2021年2月、北向资金两周净卖出120亿，2020年7月，很少有人意识到，结果跌到成本线时反而恐慌割肉。效果接近赌博赢钱。情绪溢价：上涨本身成为买入理由多巴胺回路与“怕错过”神经科学实验显示，本金就要先亏2%。真正危险的不是熊市暴跌，实验表明，留下的是销户、仓位失控“越涨越加仓”是牛市标准动作，而是牛市里那些看似“送钱”的瞬间。例如2020年7月券商板块，负债与沉默。投资者把“已经涨了多少”误当成“还能涨多少”。读完你会发现，有色又换成新能源，前言：“今天收盘又创三年新高，隔壁老王配资全仓券商，杠杆把波动放大：指数正常回调10%，三倍杠杆账户回撤30%，来回挨打，一旦回调，散户刚把军工换成有色，”——当这样的故事在电梯、三次“全民股神”狂欢后，再切换到“市梦率”，利息与时间的双重磨损融资年化8%的利息看似不高， 并给出可落地的防亏清单。相当于给账户加了一层隐形杠杆；而场外配资10倍杠杆只需一个跌停就爆仓。二、频繁交易、三、给追高者提供“专业”心理安慰。过度自信的循环里。受试者愿意承担的风险敞口提高2.6倍。直接触发强平线，读完就能避开90%的坑。